Акции Royal Caribbean Cruises – инструмент для удачных инвестиций

Royal Caribbean Cruises Ltd.

Рекомендация

Покупать

Целевая цена:

$ 137,00

Текущая цена:

$ 118,31

Потенциал роста:

15,8%

Краткое описание эмитента

  • Royal Caribbean Cruises – вторая по величине в мире круизная компания, совершающая морские круизы в 540 пунктов назначения в 105 странах мира и на всех континентах, рыночная капитализация которой на сегодняшний день составляет порядка $27,9 млрд.
  • С момента публикации нашего последнего материала (а именно с начала ноября 2018 года) бумаги компании принесли доходность в размере 9%.
  • Принимая во внимание воодушевляющие финансовые результаты за минувший квартал, а также сохраняющуюся недооцененность Royal Caribbean по отношению к ключевым конкурентам, мы продолжаем рассматривать ее акции в качестве привлекательного инструмента для инвесторов в долгосрочной перспективе.
  • Круизный туризм остается одним из самых популярных и быстрорастущих сегментов международного туристического рынка, обладающих значительным инвестиционным потенциалом, при этом по оценкам Международной ассоциации круизных линий (CLIA), количество круизных пассажиров в 2019 году может превысить 30 млн человек.

Мы сохраняем по бумагам Royal Caribbean Cruises рекомендацию “покупать” и повышаем их целевую цену до $137, что эквивалентно 15,8%-ному потенциалу роста акций компании от текущих уровней.

Основные сведения

ISIN

LR0008862868

Рыночная капитализация

$27,90 млрд

Enterprise Value (EV)

$38,94 млрд

Динамика акций

9,09%

7,56%

12М

-11,25%

Финансовые показатели, млрд $

2017

2018

Выручка

8,778

9,494

EBITDA

2,7

2,96

Чистая прибыль

1,625

1,816

Прибыль на акцию, $

7,53

8,56

Финансовые коэффициенты, %

2017

2018

Маржа EBIT DA

30,8%

31,2%

Маржа чистой прибыли

18,5%

19,3%

Сравнительная динамика акций Royal Caribbean и индекса S&P 500 за последние шесть месяцев

Факторы роста

Royal Caribbean Cruises – вторая по величине в мире круизная компания, совершающая морские круизы в 540 пунктов назначения в 105 странах мира и на всех континентах, рыночная капитализация которой на сегодняшний день составляет порядка $27,9 млрд.

С момента публикации нашего последнего материала (а именно с начала ноября 2018 года) бумаги компании принесли доходность в размере 9%, и, принимая во внимание воодушевляющие финансовые результаты за минувший квартал, а также сохраняющуюся недооцененность Royal Caribbean по отношению к ключевым конкурентам, мы продолжаем рассматривать ее акции в качестве привлекательного инструмента для инвесторов в долгосрочной перспективе.

Круизный туризм остается одним из самых популярных и быстрорастущих сегментов международного туристического рынка, обладающих значительным инвестиционным потенциалом, при этом по оценкам Международной ассоциации круизных линий (CLIA), количество круизных пассажиров в 2019 году может превысить 30 млн человек, большая часть из которых будут американцы.

Особое внимание в последнее время круизные компании уделяют уровню выброса вредных веществ, что дополнительно повысит интерес к путешествиям по воде, а также позволит в ближайшее время сократить расходы на топливо, дорожающее на фоне увеличения стоимости нефти. Целью CLIA является сокращение уровня выбросов углерода с круизных судов на 40% к 2030 году (за базовый период берется 2008 год), при этом ожидается, что уже к 2025 году число круизных лайнеров на СПГ составит 25 единиц.

Сжиженный природный газ становится все более популярным видом топлива в судоходстве, особенно в зонах особого контроля за выбросами серы с судов, а в круизном судоходстве его широкое применение возможно благодаря наличию свободного пространства на круизных лайнерах для размещения СПГ-танков и особенностей конструкции таких судов.

Финансовые результаты

Опубликованная на минувшей неделе отчетность Royal Caribbean Cruises нас не разочаровала. Чистая прибыль в четвертом квартале с окончанием 31 декабря составила $315,7 млн или $1,50 на одну акцию по сравнению с $288 млн или $1,34 на бумагу годом ранее. В то же время, прибыль за исключением некоторых статей оказалась на уровне $1,53 на акцию, превысив прогнозы рынка в $1,51 на бумагу. Квартальная выручка компании возросла на 16,4% г/г и достигла $2,33 млрд, что также оказалось выше ожиданий в $2,31 млрд. Заметим, что по итогам всего 2018 года чистая прибыль Royal Caribbean составила $1,8 млрд или $8,56 на одну акцию, а скорректированная прибыль – $1,9 млрд или $8,86 на бумагу.

Кроме того, компания заявила о том, что ожидает скорректированную прибыль в первом квартале текущего года в размере $1,10 на одну акцию, что на 4 цента выше прогнозов аналитиков, а по итогам всего 2019 года может составить $9,75-10 на бумагу.

Усредненные прогнозы по прибыли и выручке Royal Caribbean Cruises на ближайшие кварталы также выглядят оптимистично, что можно увидеть из диаграмм, представленных ниже:

Прогноз по прибыли Royal Caribbean Cruises

Прогноз по выручке Royal Caribbean Cruises

Источник: Thomson Reuters

Оценка компании по метрикам и сравнение с конкурентами

Если же обратить внимание на основные ценовые мультипликаторы компании, то по большинству из них она остается недооцененной по отношению к своим ключевым конкурентам, особенно по коэффициентам P/E (est) и P/Book, потенциал роста по которым составляет 56,9% и 53,4% соответственно. В то же время, по отношению к сектору в целом имеется значительный потенциал роста по коэффициентам P/E (66,8%) и P/E (est) (95,6%). Дивидендная доходность, в свою очередь, находится на отметке 2,4%, что превышает медианное значение по отношению к конкурентам, составляющее 1,6%.

Компания

P/E

P/E (est)

P/CF

P/Sales

P/Book

Dividend Yield

Royal Caribbean Cruises

13,78

11,84

8,02

2,94

2,23

2,4%

Carnival

12,98

11,96

7,19

2,11

1,64

3,5%

Norwegian Cruise Line Holdings

12,97

10,57

5,86

1,93

1,84

Walt Disney

15,39

15,79

11,61

2,79

3,42

1,6%

Hilton Worldwide Holdings

32,34

27,47

17,76

2,48

38,50

0,8%

Marriott International

17,99

18,58

15,58

1,84

16,86

1,4%

MGM Resorts International

36,78

26,51

7,50

1,39

2,34

1,6%

Wynn Resorts

75,17

20,74

12,50

2,04

7,59

2,4%

Peer Median

17,99

18,58

11,61

2,04

3,42

1,6%

Hotels, Restaurants & Leisure

22,99

23,16

9,70

1,46

1,52

2,2%

Потенциал роста/падения к основным конкурентам

30,6%

56,9%

44,8%

-30,6%

53,4%

Потенциал роста/падения к сектору в целом

66,8%

95,6%

20,9%

-50,3%

-31,8%

Источник: Thomson Reuters

Технический анализ

С технической точки зрения, на дневном графике цена акции преодолела уровень сопротивления на отметке $115, в связи с чем рост стоимости акции в краткосрочной перспективе может продолжиться после небольшой коррекции, которая ожидается ввиду длительного пребывания медленных стохастических линий в зоне перекупленности.

Акции Royal Caribbean Cruises

Источник: https://charts.whotrades.com

Принимая во внимание все вышеизложенные факторы, мы сохраняем рекомендацию “покупать” по бумагам Royal Caribbean Cruises и повышаем их целевую цену до $137, что эквивалентно 15,8%-ному потенциалу роста акций компании от текущих уровней.

0

Читайте также:



Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *